尽管按实际价格计算，石油价格已经低于长期平均水平，但组合投资者对石油短期前景非常悲观。

对冲基金和其他基金经理在截至5月9日的七天内卖出了相当于1700万桶的六种最重要的石油期货和期权合约。

根据洲际交易所（ICE）期货和美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的记录，自4月18日以来的三周内，基金共卖出2.49亿桶原油，将之前的持有量减少了一半。

基金的总头寸从4月18日的5.34亿桶（第38个百分位）降至2.85亿桶，这在2013年以来所有周度持仓量中排在第6个百分位。

同期，看涨头寸与看跌头寸的比例从5:1（第64个百分位）降至2.03:1（第12个百分位）。

最近一周，布伦特原油的头寸减少了2500万桶，美国汽油减少了900万桶，不过WTI原油的头寸增加了1100万桶，欧洲汽油增加300万桶，美国柴油增加了200万桶，这部分抵消了布伦特原油和美国汽油的空头头寸。

4月初沙特及其欧佩克+盟友意外宣布减产引发的看涨情绪，已经让位于经济前景恶化引发的对石油消费的悲观情绪。

与欧佩克+4月2日出人意料地宣布减产之前相比，目前组合投资者对石油，尤其是布伦特原油更加看跌。

经通胀调整后，美国原油价格从4月12日的每桶83美元（第56个百分位）和2022年3月的131美元（第90个百分位）降至70美元，这是自2000年以来的第43个百分位。

投资者对美国天然气前景也持谨慎态度，超低价格未能侵蚀去年冬季积累的过剩库存。基金在截至5月9日的七天内卖出了相当于370亿立方英尺的天然气，使最近三周的总卖出量达到2060亿立方英尺。

总头寸从4月18日的870亿立方英尺（第35个百分位）下滑至1200亿立方英尺净空仓（2010年以来所有周的第28个百分位）。而5月5日美国天然气库存仍比10年季节性平均水平高出2570亿立方英尺（即高出14%）。

另外，自3月初以来，经通胀调整后的天然气价格一直保持在自1990年以来的第5个百分位甚至更低，这为降低钻井速度和增加消费量创造了最强烈的动机。

这一信号可能已经开始发挥作用，在截至5月12日的7天内，天然气钻井平台的数量减少了16台，这是自2016年以来最快的单周降幅。