行情回顾

美元指数本周整体走高，周四盘中站上107关口，为2023年10月以来的新高，截至周四连续第五个交易日收高，主要得益于"特朗普交易"浪潮的持续以及鲍威尔的鹰派表态。周五美指稍微下跌，收于106.734。

现货黄金连续六个交易日下跌，主要受到美元持续反弹和投资者继续获利了结的施压，其中周四跌至9月12日以来新低，触及2536.78美元/盎司，周五收于2563.01美元/盎司。上周全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust的资金流出超过10亿美元，为自2022年7月以来最大的单周资金流出。

非美货币持续受到美元走强的压制，美元兑日元回升至今年7月底的水平；英镑兑美元跌回8月初以来的低点附近。

受到黎以停火的希望和强美元的施压，且欧佩克连续第四个月下调今明两年全球石油需求增长预期，国际原油本周整体回调，周四小幅走高，因美国燃料库存的大幅下跌抵消了对供应过剩和美元走强引起的需求担忧。

比特币大幅飙升，最高站上9.3万美元/枚，因特朗普上台对加密货币行业带来重大利好。特朗普在美国参议院的一位盟友甚至提出，卖掉一些美联储的黄金，在不增加政府赤字的情况下，建立比特币战略储备。

股市方面，美股三大股指盘中续创历史新高后，本周，道指累计跌1.24%，标普500指数跌2.08%，纳指跌3.15%。其中，标普500指数、纳指均创9月以来最大单周跌幅，道指创10月下旬以来最大单周跌幅。特斯拉股价大涨，周一涨约9%，且创四年来最大五日涨幅，总市值达到1.12万亿美元，升至美股第七位，但随后转跌，本周整体稍微收跌。

投行观点分享

摩根大通认为，美联储料将在2025年Q1结束缩表，另外，受美国大选结果和美联储降息前景影响，上调美国国债收益率预测。

高盛交易员预计美国大选后市场轮动压力持续，投资者或转向小市值及周期性主题。该行还认为，全球风险环境和英国央行政策支撑下，英镑兑欧元具备走强潜力。荷兰国际也认为，市场预期英国央行温和降息，英镑兑欧元将升至两年半高点。

巴克莱指出，短期内油市不会因特朗普2.0出现重大变化。

一周大事纪

1. 美国CPI符合预期，12月降息"板上钉钉"？

美国劳工部周三数据显示，美国10月CPI同比上涨2.6%，自3月以来首次出现同比加速，环比增速则持平于0.2%；核心CPI同比上涨3.3%，环比上涨0.3%，均与前值持平。CPI数据表现均符合预期。劳工统计局表示，住房支出占月度总增幅的一半以上。

数据公布后，交易员对美联储12月降息概率的预期升至80%。花旗依然预计美联储12月将降息高达50个基点。但预期很快发生调整，美联储主席鲍威尔在周五凌晨的讲话明显减少了鸽派指引，且周五零售销售月率表现超预期，交易员将美联储12月份降息的概率削减至约50%。

鲍威尔表示，近期美国经济表现相当好，不需要"急于"降低利率，给了央行在降息方面谨慎行事的空间。政策利率路径将取决于最新的数据和经济前景的演变，在接近所谓的中性利率水平时，央行可能会放慢降息步伐。

他说，通胀正在接近美联储2%的目标，但还没有达到，将密切关注不包括住房在内的商品和服务通胀的核心指标。他还表示，将完成主席的任期。

其他官员讲话方面，美联储理事库格勒表示，如果通胀回落进展停滞，可能会要求暂停降息。圣路易斯联储主席穆萨勒姆表示，不应提高2%的通胀目标，也不认为美元的地位受到了加密货币的挑战；达拉斯联储主席洛根则认为，很可能需进一步降息，但需谨慎。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，只有通胀高于预期，美联储才可能12月暂停降息，很难想象从现在到12月份劳动力市场会真正升温；里士满联储主席巴尔金则表示，美国经济状态良好，使得美联储可以从容应对挑战；芝加哥联储主席表示，利率仍然处于限制性水平，还有将借贷成本降至更中性水平的空间。

尽管纽约联储调查显示，10月美国消费者一年通胀预期降至四年来最低，阿波罗联席总裁仍警告称，不要对美国当前的通胀和利率轨迹掉以轻心，特朗普上台后通胀压力会上升。

2. 美国"红色浪潮"席卷，"马部长"也来了！

美国共和党保住在众议院的微弱多数席位。随着参众两院控制权均归共和党把把控，特朗普在推动立法等方面料将受到更小制约。

本周特朗普公布多个关键职位的任命，其中，马斯克将与美国企业家维韦克·拉马斯瓦米合作，领导拟成立的政府效率部门（简称D.O.G.E.，缩写与狗狗币同名，因此也推动了该加密货币价格飙升）。

该部门是特朗普新设的，目前尚处于起步阶段，架构也未最终确定。特朗普周二表示，这两人将与政府官员合作，找出放松监管、精简联邦政府机构和重组各部门的方法。马斯克称，政府效率部门的所有行动都将在网上公布，以最大限度地提高透明度。

特斯拉的长期多头韦德布什将特斯拉的目标价从300美元上调至400美元，认为特朗普入主白宫将改变特斯拉的自动驾驶和人工智能叙事。

3. 中国房产税收新政出炉！

11月13日，财政部、税务总局、住房城乡建设部发布《关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告》，明确多项支持房地产市场发展的税收优惠政策。

契税方面，在全国范围内，对个人购买家庭唯一住房和家庭第二套住房，只要面积不超过140平方米的，统一按1%的税率缴纳契税。土地增值税方面，将各地区土地增值税预征率下限统一降低0.5个百分点。各地可以结合当地实际情况对实际执行的预征率进行调整。

4. 以黎停火协议有望达成？

11月11日报道称，以色列政府的广播电台当天凌晨宣布，内阁结束了有关黎巴嫩南部停火的会议，接受了停火提议的大纲。11月14日，美媒报道称，以色列总理内塔尼亚胡的一名亲密助手告知美国当选总统特朗普，以色列正在加紧推动黎巴嫩的停火协议，目的是为这位当选总统送上一份早期的外交政策成果。

特朗普曾表示，他希望结束中东地区的战争，但在上个月与内塔尼亚胡的通话中，他也告诉对方，针对真主党和哈马斯 "该怎么做就怎么做"。周四，美国方面据悉向黎巴嫩议会议长提交了停火草案提议。

但是，当地时间13日，以色列新任国防部长卡茨表示，以军将继续战斗，直到实现所有战争目标。卡茨称，以色列不会停火、不会松懈，目标包括解除黎真主党的武装力量，将其赶出利塔尼河地区，并让以色列北部的居民安全返回家园。

5. 券商再掀"降息"潮，客户保证金利率降至0.1%

11月11日，海通证券、国泰君安通知称，调整人民币保证金利率标准至年化0.1%，较此前下调了0.05%。10月下旬至今，多家券商已率先完成"降息"，调整后的客户资金利率均为年化0.1%。这一举措标志着年内多家券商下调客户保证金资金利率的趋势延续，与商业银行下调存款挂牌利率的行动相呼应。

6. 2025年起法定节假日增加2天

自2025年1月1日起，全体公民放假的假日增加2天，其中春节、劳动节各增加1天。放假调休原则也作出进一步优化完善，除个别特殊情形外，春节自农历除夕起放假调休8天，国庆节自10月1日起放假调休7天，劳动节放假调休5天，元旦、清明节、端午节、中秋节分别放假调休或连休3天（如逢周三则只在当日放假），国庆节放假如逢中秋节则合并放假8天。

7. 中国10月金融数据重磅出炉

据央行初步统计，10月末，M2余额同比增长7.5%，增速比上月末高0.7个百分点；M1同比下降6.1%，较上月收窄1.3个百分点，为年内首次增速回升。前十个月，人民币贷款增加16.52万亿元；社会融资规模增量累计为27.06万亿元，比上年同期少4.13万亿元。10月份新发放企业贷款加权平均利率为3.5%左右，新发放个人住房贷款利率为3.15%左右，均处于历史低位。

8. 也门胡塞武装称袭击美军航母

当地时间12日晚间，也门胡塞武装军事发言人叶海亚·萨雷亚发表讲话称，通过导弹和无人机袭击了美军"亚伯拉罕·林肯"号航空母舰以及在红海的两艘驱逐舰，成功挫败其针对也门的空袭计划。萨雷亚表示，行动持续了8个小时。《国会山报》和美联社此前报道显示，该航母打击群将于11月中旬离开中东海域，返回美国。

9. 德国将于明年2月23日提前大选

德国联邦议院社民党党团主席米策尼希本周宣布，总理朔尔茨将于12月在联邦议院发起信任投票，投票日期定于12月16日。预计朔尔茨将难以通过信任投票。根据社民党和在野党联盟党最新达成的协议，届时，朔尔茨将建议总统解散议会，并将原定于明年9月28日举行的联邦议院选举提前至明年2月23日。

德国新任财政部长约尔格·库基斯表示，在即将到来的二月份提前选举之前，联邦政府将保持完全运作。

10. 紫金矿业在哥伦比亚被贩毒集团掠夺金矿

有报道称，紫金矿业在哥伦比亚的金矿被贩毒集团掠夺，导致公司去年损失超过3.2吨黄金，价值高达2亿美元。

紫金矿业回应表示，由于历史原因以及现场条件制约，哥伦比亚武里蒂卡金矿被非法采矿组织控制和盗采了浅部部分高品位矿体，损失的资源确切数量尚需核实。声明指出，矿山虽然受到非法采矿的影响，但安全仍然处于可控状态，黄金产量持续上升。

11. 宁德时代传来大消息！曾毓群发声

宁德时代创始人兼董事长曾毓群在接受采访时表示，如果当选总统唐纳德·特朗普愿意向中国企业开放电动汽车供应链投资，宁德时代将考虑在美国建厂。

曾毓群表示，起初当公司想在美国投资时，美国政府拒绝了。但他始终保持着开放态度，并希望美方未来会对投资敞开大门。特朗普8月接受采访时曾表示："我们将提供激励措施，如果中国和其他国家想来这里（美国）销售汽车，他们就要在这里建厂，并雇佣我们的工人。"

12. 同花顺回应：不存在非法荐股情况

有市场消息称，同花顺涉非法荐股被立案，或将暂停展业数月。据悉，同花顺已有投顾交流群被解散。受此消息影响，同花顺股价周五收盘下跌14.30%，股价跌至272.50元，市值减少了超过240亿元。

对此，同花顺明确否认近期有关非法荐股的指控，并指出公司并未受到任何立案调查。据悉，此事件是对几年前个别员工没有持证的处罚，目前已经改正。