美国银行并不担心迫在眉睫的滞胀后果，并表示，一些人最近对美国经济的焦虑实际上是因为误读了数据。

今年4月，美国第一季度GDP低于预期，而通胀数据同时超过预期，由此引发了恐慌，这为可能出现的滞胀敲响了警钟，滞胀是一种不受欢迎的发展，即在经济降温的情况下，通胀持续上涨，这种情况最终可能比衰退更糟糕。

但美国银行对数据进行了更深入的研究，发现这些担忧是没有根据的。它以2022年的滞胀期为基础进行比较，在这一时期，由于疫情后的供应冲击远远超过需求，通胀率大幅上升。

该行在周四的一份报告中表示，"GDP的下降是由贸易和库存推动的，与PCE通胀相关的消费者支出在过去5个月中有4个月表现强劲。"

换句话说，美国本轮通胀的催化剂与以往不同，而且并没有那么不祥，因为它们是由需求驱动的。当然，通胀是在上升，但这是因为消费者强劲，而在滞胀时期通常不会出现这种情况。

报告强调，推动这一趋势的可能因素有几个。这些因素包括不断扩大的劳动力带来的总收入增加，以及随着商品价格持续下跌，人们在服务上的消费意愿增强。美国银行预计目前的趋势不会在短期内减弱，称"支出弹性增长的大局应该不会改变。"

此外，该行指出，需求驱动的通胀实际上使美联储更容易评估未来的政策路径。美银表示，虽然供应冲击往往会让美联储陷入困境，但美联储实际上欢迎需求中断，因为他们能够通过货币政策决定有效地应对需求中断。

不过，摩根大通CEO戴蒙表示，巨大的价格压力仍在影响着美国经济，这可能意味着利率将在比许多投资者预期的更长时间内保持高位。他称，"许多通胀力量就在我们面前。"

戴蒙列举了与绿色经济、基础设施支出和巨额财政赤字相关的成本。不过，他说，地缘政治可能是明年主导经济的决定性因素。戴蒙几个月来一直警告说，通胀可能比许多投资者预测的更加顽固，并在致股东的年度信中写道，摩根大通已准备好接受2%至8%的利率，"甚至更高"。