美联储主席鲍威尔将于晚些时候的发言是其在美联储下次会议前的最后一次公开讲话，他可能会试图将逆势而上的美国经济与官员们对货币政策是"限制性的"以及通胀可能正在下降的评估相协调。鲍威尔将在次日1点15分参与一场问答。

在最近一段时间，美联储的这两种想法都受到了非农、"恐怖数据"、通胀和其他数据的质疑，这些数据继续挑战美联储的预期，今年年初，美联储还认为经济正滑向需求下降、增长放缓、物价涨幅接近2%的目标。

就在五周前，鲍威尔在美国参议院的一个委员会上表示，美联储距离获得降息所需的通胀回落信心"不远"，但此后政策制定者、投资者和外部分析师开始逐渐对这一前景失去了一些信心。

鲍威尔在国会作证后的几天中，与美联储政策利率挂钩的期货合约反映出，美联储最初可能会在6月11日至12日的会议上降息25个百分点，到2024年底还会有两次降息。

周一公布的数据显示，3月份零售销售增长0.7%，超出市场预期。该报告公布后，高盛经济学家将美国第一季度经济年增长率预期从2.5%上调至3.1%，一些人认为这是美联储维持基准政策利率不变的另一个原因。牛津经济研究院副首席美国经济学家Michael Pearce在一份报告中写道：

"这是美国消费者具有韧性的又一个明显迹象，我们认为这将使今年经济保持强劲增长，并增加了美联储将首次降息推迟至6月以后的风险，我们仍然预计美联储官员将在今年晚些时候降息，但这是因为今年晚些时候通胀将放缓，而不是美联储担心经济将大幅走弱。"

"耐心"可能仍然是美联储口号

当去年通胀快速下降时，鲍威尔不愿宣布对抗通胀的斗争取得了胜利，尽管美联储确实表示，5.25%-5.50%的区间是政策利率所需要的最高水平，并为今年开始的降息奠定了基础。

美联储官员在3月19日至20日的会议上表示，他们仍预计到2024年底将把政策利率下调75个基点。鲍威尔当时表示，1月和2月令人失望的通胀数据"并没有真正改变整体情况，即通胀在一条有时崎岖不平的道路上逐渐向2%靠拢。"

然而，颠簸仍在继续，以至于在3月份的会议上，一些官员担心，25年来最紧缩的货币政策没有产生预期的那种影响。

自那以来的数据显示，3月非农就业人数大幅增加30.3万个，消费者价格上涨步伐加快，甚至低收入家庭也在继续支出。

政策制定者表示，强劲的经济是他们可以等待降息并确保通胀将恢复下降的原因之一。

美联储用来设定通胀目标的PCE物价指数将于下周公布，该数据可能会略有改善，供决策者在4月30日至5月1日的会议上参考。 但即使是乐观主义者也不指望这一数据会有大的改善。芝加哥联储主席古尔斯比上周五表示：

"最后一英里的问题有点棘手，随着美联储越来越接近通胀目标，进展正在放缓。如果通胀不降下来，我们可能会在很长一段时间内保持现在的限制。"