周二，美国债券市场最可靠的预示经济即将衰退的信号之一连续447个交易日出现倒挂，超越历史记录，但没有引发任何经济衰退。

自2022年7月5日以来，对政策敏感的2年期美债收益率一直高于基准10年期美债收益率，根据道琼斯市场数据（基于1977年的数据），这一连续倒挂的时间超过了1978年8月17日至1980年5月1日之间的纪录。

通常情况下，当债券市场发出乐观的经济信号时，美债收益率曲线会向上倾斜，即短期美债收益率低于长期美债收益率。然而，由于美联储在2022年和2023年为对抗通胀而进行的一系列加息行动，随后又有利率可能长时间维持高位的可能性，导致2年期美债收益率持续高于10年期美债收益率，从而使得两者之间的利差发生倒挂，这通常被视为悲观前景。

现在，一系列强于预期的美国经济数据正在推翻传统观念，指向一种截然不同的情况，即美国经济可能在今年出乎意料地避开衰退。

券商LPL Financial首席固定收益策略师Lawrence Gillum表示，"我们正在谈论的是2年期/10年期美债利差可能发出的一个潜在错误信号。债券市场可能过早地将2022年开始的衰退计入定价，并遵循了一种典型思维，即美联储将继续加息直至某个环节出现问题。"他指出，"更大的问题是，这次一个预测准确率相当高的指标失效了。"

旧金山联储的研究表明，从2年期/10年期美债利差开始倒挂到美国经济衰退开始的时间间隔在6个月至2年不等。

在外媒3月份的一项调查中，近三分之二的策略师表示，在几乎成功预测了自1955年以来的所有经济衰退之后，如今2年期/10年期利差不再可靠。在此期间，该指标还曾提供过至少一次错误预警。