前纽约联储主席比尔·杜德利（Bill Dudley）最新撰文指出，由于监管机构尚未解决银行系统的一个主要问题，2023年的银行挤兑很可能再次发生。以下内容为他的观点原文。

自2023年3月硅谷银行倒闭以来，监管机构的重点一直是提高美国大型金融机构吸收亏损的资本金要求。而引发去年春季银行业危机的问题却很少受到关注：银行容易受到储户突然提款的影响。

硅谷银行的倒闭暴露了三个弱点。首先，储户撤资的速度远远快于流动性覆盖率等要求所假定的速度。这些要求旨在确保银行有足够的现金和易于出售的资产，能够挺过30天的提款期。第二，美联储无法提供足够的紧急贴现窗口贷款，因为银行没有向美联储质押足够的抵押品。第三，没有保险的存款人有充足的理由跑路，因为他们不能确定政府是否会全额赔偿他们。只有在银行倒闭、监管机构判断情况糟糕到可以援引"系统性风险例外"的情况下，他们才能得到此类救助。

那么，监管机构到底应该如何应对？当然，它们需要认识到，在社交媒体发达和银行24小时营业的时代，储户挤兑的速度将会快得多，资金流出率将会高得多。然而，要求银行持有更多高质量资产作为回应，这样的举措将适得其反。更严格的流动性要求将迫使银行从放贷中分流资金。

还有一个更好的解决方案，美联储可以要求银行预先质押足够的抵押品（如证券、消费贷款和商业贷款），以覆盖它们所有的日常流动负债（除股权、长期债务和保险存款以外的所有负债）。美联储将愿意接受这些抵押品并放贷，确保银行始终能够获得满足储户提款所需的现金。如果有一部分抵押品可以满足流动性覆盖率要求，银行就不必增持安全资产并减少放贷。

这样做有几个好处。有了美联储的明确支持，没有投保的储户一开始就没有多少动力去挤兑。大多数银行可以很容易地遵守这一规定，因为小银行的资金主要来自有保险的存款，它们不需要拿出太多抵押品来质押。其他受到更多约束的银行可以通过筹集股本、发行更多长期债券、增加保险存款或持有更多优质资产来进行调整。美联储作为"最后贷款人"的职能将得到极大改善，而无需在最后一刻手忙脚地寻找和调动银行求助于贴现窗口。

在此之后，下一步该怎么做呢？首先，官员们应进行详细研究，确定哪些银行难以满足这一要求。在某些情况下，美联储可能需要做出调整，以避免意想不到的后果。例如，对为客户处理大量支付和证券交易（通常需要远远超过保险限额的运营存款）的大型清算银行给予一些救济可能是合适的。由于这些存款是开展银行业务所必需的，所以它们不太可能出现挤兑。

其次，美联储应该彻底改革贴现窗口。银行通常不愿在应该使用它的时候使用，因为担心此举引起恐慌。通过限制健康银行使用贴现窗口，并将真正陷入困境的银行转移到新的紧急贷款安排，可以减少这种担忧。除此之外，美联储还需要对其"最后贷款人"的角色进行现代化改造，以便能够快速评估并实现抵押品的快速替换。此外，它还需要将12家地区性储备银行的贴现窗口操作统一为一种标准化的方式。

这些改革需要花费大量的时间和精力，但这些改革是值得的。如果做得好，这将降低银行业恐慌的风险，同时将使银行更加强大，使其能够更好地与监管较少的非银行竞争对手竞争。现在是向前迈进的时候了。