在三月份政策会议召开之前，美联储如何调整利率将成为本月投资者最为关注的问题。

本周，宏观经济担忧将成为投资者关注的焦点。美联储主席鲍威尔将于周三和周四分别在众议院和参议院发表半年一次的最新货币政策报告，交易员将仔细分析这些证词，以了解降息何时到来。

这位美联储主席和几乎所有同事最近几周都表示，鉴于美国经济的潜在实力，他们在决定何时降息时可以保持耐心。美联储理事沃勒更是直言，"急什么？"

市场对美联储的降息预期已从年初的极端水平大幅下降。现在，他们预计降息将在今年晚些时候开始，并开始向美联储的预期"靠拢"。

在1月份的美联储政策会议上，鲍威尔驳斥了在3月份降息的可能性，坚称美联储在考虑何时松开刹车时将谨慎行事。他在上个月接受采访时表示：

"过早行动的危险在于，工作还没有完全完成，过去6个月非常好的数据，可能在某种程度上并不是通胀走向的真实指标。"

根据芝商所的美联储观察工具，目前市场预期美联储有可能在6月降息25个基点，而不是在3月或5月降息。

自2023年7月以来，美联储一直将利率维持在20多年来的最高水平，这一趋势确实表明，劳动力市场和通胀出现了一些降温。但1月份的数据显示，美国劳动力市场基本上仍保持弹性，而通胀率居高不下，远高于2%。

鲍威尔本周在国会作证时基本上预计将坚持同样的观点。但他的言论将具有更大的意义，因为上个月更热的CPI和PPI报告提醒投资者，美联储达到2%通胀目标的"最后一英里"并不平坦。

NB Private Wealth首席投资官Shannon Saccocia表示。"重点确实已经转回了通胀。鲍威尔发表的任何与他之前所说的不同的言论都有可能成为影响市场的事件。"

但这可能不会让民主党人满意，他们担心利率的走势会对11月的总统选举产生不好的影响。预计他们将向鲍威尔施压，要求其说明在控制通胀方面取得如此大进展的情况下，为何仍冒着损害经济的风险将借贷成本维持在如此高的水平。

另一方面，共和党人可能会强调美联储需要坚持到底以应对仍然居高不下的通胀。今年是政治年，美联储的行动将被从这个角度来看待，无论它多么频繁地发誓不涉及政治。

鲍威尔将坚决不"松口"？

澳新银行分析师周一在一份报告中表示，鲍威尔本周在国会作证时，可能会重申他在利率和通胀问题上的鹰派立场。

虽然鲍威尔不太可能提供任何新的线索，但他可能会重申，在考虑降息之前，美联储需要看到更多通胀缓解的迹象。

澳新银行分析师在一份报告中表示，"我们预计鲍威尔将倾向于鹰派立场，并坚持他自1月份FOMC会议以来的立场，即美联储需要更多令人信服的证据，证明通胀率有望回到2%。"

澳新银行分析师表示，美国经济仍处于"相当良好的状态"，而通胀在近几个月也大幅缓解，但放缓的程度仍然不足以激发人们对通胀将回到2%目标的信心。

美国经济的韧性让美联储有足够的空间等待更多通胀放缓的迹象。澳新银行分析师表示，到今年年中，美联储应该有足够的信心开始放松货币政策，并补充称，他们认为美联储目前的政策设定已经足够严格。

澳新银行分析师还表示，将于本周五公布的2月非农就业数据料将放缓，但仍远高于美联储满意的水平。

不过，也有小部分分析师认为，由于一些政治因素（随着美联储等得越晚，美国总统大选临近，美联储在降息方面就越困难）以及美联储试图避免20世纪70年代的错误，鲍威尔可能会在国会山上"叠甲"，即像去年年尾的议息会议后意外"放鸽"。

这一非常惊人的政策转向将是一种巧妙的尝试，目的是可以在无需真正启动降息进程的情况下放松金融条件，并保住美联储的"声誉"。他们写道：

"毕竟，今年还有几乎9个多月的时间，如果劳动力市场和通胀数据开始转向，或出现某种金融危机，美联储将有更多空间进行政策调整。 "