行情回顾

本周美元指数走势跌宕起伏，周三呈现"倒V"型走势，于亚盘欧盘持续走强，随后一路回落。周四PCE数据公布后走出短线下挫后急剧拉升至日内高点的刺激行情，因核心PCE年率录得2021年3月以来最低增幅，但0.4%的月率仍带来了鹰派预期。ISM数据公布后美指大幅回落。

现货黄金本周并未受到美元的明显钳制，整体呈现上涨走势，周五美盘更是一举冲至最高2088.16美元/盎司，收盘稍微回落，但仍站稳2080美元整数关口。

究其原因，周五公布的ISM数据显示，2月美国制造业表现进一步下滑。衡量工厂就业情况的指标降至七个月低点，新订单减少；而且原预计会增加的建筑支出在1月份也出现下降；密西根大学的消费者调查结果也显示疲软。在周四PCE数据显示美国1月物价同比涨幅创近三年来最小后，市场进一步相信美联储仍有可能在6月降息。

另外，纽约社区银行发现其贷款审查相关内部控制存在"重大缺陷"，加剧了交易员对商业地产风险的警惕，避险情绪有所升温。

道明证券大宗商品策略主管Bart Melek表示，市场认为美联储将在年中降息，这将降低持有黄金的机会成本，因此提振了黄金的表现。Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler则指出，在过去几天里，美元似乎要突破走高，但在周五转而走低，预示着多头的努力失败。

国际原油价格本周大幅上涨，主要得益于市场对欧佩克+将延长自愿减产行动的预期以及对美国制裁俄罗斯和红海局势的担忧，WTI原油再度向80美元/桶发起进攻，布伦特原油短暂突破84美元/桶。

非美货币方面，虽然市场预计英国政府下周的预算案将有望提振英镑，但或受美元走强牵连，该货币本周仍呈下跌态势。另外，日本央行官员释放迄今为止"最强鹰派"声音，日元从周初的150上方快速跌至最低149.21，但随后再度回升至150心理关口上方。

数字货币方面，比特币周三经历了疯狂的一夜，盘中从57000美元一举上破64000美元/枚，随后几分钟内闪崩5000美元。在ETF资金大幅流入、奖励减半即将到来的提振下，本周比特币整体仍大涨，并带动以太坊一度站上3500美元。

一周大事纪

1.市场预期终于与美联储对齐：年内仅降息三次？

经过一段时间的预期调整后，债券交易员不再认为美联储今年降息幅度会超过75个基点，这与美联储政策制定者所暗示的年内三次降息一致。

本周，美联储官员继续强化市场的这个预期。美联储"三把手"、纽约联储主席威廉姆斯表示，年内进行三次降息是官员们进行讨论的合理选项，降息路径不必与点阵图挂钩。面对市场对美联储恐再次加息的担忧，他认为官员们没有必要进一步收紧政策，并重申他预计美联储将在今年晚些时候降息。

鹰派声音仍然强烈。美联储理事鲍曼称，太早降息以后可能就得加息，现在开始降息还为时过早。她甚至说，如果未来的数据显示通胀进展停滞或逆转，仍然愿意在未来的会议上支持加息。

在上任六个月以来的首次重要讲话中，美联储新"鹰派"、堪萨斯联储主席施密德表示，鉴于通胀高于2%目标且就业市场依然强劲，美联储在降息方面应保持耐心。

其它官员方面，波士顿联储主席柯林斯认为，现在就说美联储是否可能在5月份降息为时尚早，今年晚些时候降息是合适的；亚特兰大联储主席博斯蒂克则重申预计今年夏季将进行首次降息。

旧金山联储主席戴利称，如有需要可以降息，降息太快可能导致通胀反噬；克利夫兰联储主席梅斯特也认为，目前来看，今年降息3次感觉是合适的；芝加哥联储主席古尔斯比指出，目前的利率相当具有限制性。

在缩表方面，美联储最近一次会议的纪要显示，一些政策制定者有意延长紧缩步伐的放缓，这实际上可能允许QT持续更长时间。债券交易商现在还预计，QT计划要到明年才会彻底结束，而不是今年晚些时候，也就是说美联储的资产负债表规模将进一步削减。

另外，周四数据显示，美国1月核心PCE物价指数年率录得2.8%，为2021年3月以来最小增幅；核心PCE物价指数月率录得0.4%，创2023年2月以来最大增幅，前值从0.2%下修至0.1%。

通胀数据表现符合预期，但2月份的数据将更加重要。2月份的数据将帮助美联储确认上个月的通胀反弹是一次性的还是令人担忧的趋势，后者可能会促使美联储推迟降息，甚至开始考虑是否可能需要再次加息。

2.汽车行业消息频传：苹果停止造车，理想扭亏为盈，小米汽车售价传出，高合生死未卜

2月28日，据苹果爆料记者马克·古尔曼援引知情人士透露，苹果(AAPL.O)叫停长达十年的造车计划，团队将转向生成式人工智能项目。随后，CEO库克在年度股东大会上表示，公司正在向人工智能投入大量资金，计划在今年晚些时候披露更多有关使用生成式人工智能的计划。

同样在本周，最新的财报结果让理想汽车的市值飙涨，2023年全年营收、净利润、总销量都呈现了翻倍增长，营收达到1238.5亿元，首次全年扭亏为盈，净利润达到118.1亿元，全年共计交付37.6万辆汽车，一天卖出1030辆车，单车净赚3.14万元，单日净赚3235.6万元。

另外，小米汽车调研文件传出，传言称预计3月上市、4月交付，一季度产2000辆，产值4亿元。若按照上述文件披露信息计算，若不考虑税费等情况，小米首款汽车出厂价约为20万元。消息未经证实。小米公关部负责人称该信息不实，没有相关调研计划，一季度产量数据也不实。

高合汽车此前宣布停产六个月并且濒临破产。法拉第未来创始人贾跃亭评论称，高合是行业的耻辱。本周有传言称长安汽车将对其进行收购，但长安汽车称传言不实。

高合汽车还公告称，考虑到短期资金紧张和重组时间存在不确定性，将为在停工停产期间想要离职的员工提供协商快签渠道，解除劳动合同。但是，向劳动者提供的法定"N+1"赔偿金无法立即发放，将在今年9月至12月期间，以每月25%的支付比例补偿到位。

3.日本央行"最强鹰"出现！加息即将到来？

日本内务省周二公布的最新数据显示，日本1月份的基准通胀率超过预期，不包括新鲜食品在内的消费者价格较上年同期上涨2%。这是连续第22个月通胀率达到或超过日本央行的目标。

周五，日本央行政策委员高田创更是发出"最强鹰派"信号，认为随着央行价格目标已实现在望，结束负利率政策的理由越来越强。他表示，日本经济存在不确定性，但他认为价格目标终于有望实现，虽有根深蒂固的观念认为薪资和通胀不会上升，但如今日本"正处于这种观念发生转变的关键时刻"。

但是，他也指出，即使央行结束负利率，政策仍将保持宽松，"我们不会一次接一次地加息。"

4.拜登称以方同意斋月停火，随后遭到打脸

2月27日，美国总统拜登表示，以色列已经同意在斋月期间不在加沙地带进行军事活动。他说，双方原则上达成了一项停火协议，同时释放人质。以色列已经达成协议，他们不会在斋月期间从事任何活动，以便有时间把所有人质解救出来。

然而，以色列官员表示，拜登的言论令人意外，而且并未与以色列领导层协调。哈马斯官员则表示，美国总统拜登关于加沙停火的言论为时过早，不符合实际情况，在停火之前仍存在需要填补的巨大分歧。

今年的穆斯林斋月预计将于3月10日晚上开始，到4月9日晚上结束。

5.美政府本财年第四次"打补丁"式避免停摆

2月29日，美国国会通过一项短期支出法案，再次延长为联邦政府提供资金的期限，以避免政府机构因资金问题"停摆"。该法案将为部分联邦机构和项目提供资金的期限延长至3月8日，为其他机构和项目提供资金的期限延长至3月22日。

这已是本财年美国国会第四次"打补丁"式通过短期支出法案。国会两党至今未能就2024财年拨款法案达成一致。

6.美国总统选举动态：拜登身体康健！特朗普再遭禁选

美国总统拜登接受年度体检后，其医生公布报告称，"总统是一位健康、活跃、强壮的81岁男性，他仍然适合成功履行总统职责，包括担任总统、国家元首和总司令。"作为美国历史上年龄最大的总统，拜登面临着越来越多关于他身心健康的质疑。

另外，本周拜登和特朗普分别赢得密歇根州民主党及共和党的初选。但是，2月28日，美国伊利诺伊州一名法官作出裁决，特朗普因参与国会山骚乱事件不能参加该州初选。此前，科罗拉多州和缅因州已禁止其参选。

7.中共中央政治局会议：营造稳定透明可预期的政策环境

中共中央政治局2月29日召开的会议指出，今年工作要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破。积极的财政政策要适度加力、提质增效，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效，增强宏观政策取向一致性，营造稳定透明可预期的政策环境。

8.A股罕见一幕！本周"零"新股申购、上市

龙年首个交易周，无新股上市。本周，新股市场又将发生罕见一幕，2月26日至3月1日暂无新股可申购。这是自去年8月中国证监会提出"阶段性收紧IPO节奏"以来，新股市场首次出现无新股上市和无新股申购的情况。

9.阿里云全线降价20%，京东云紧跟其后

2月29日，阿里云宣布进行史上最大力度的降价，全线下调云产品官网售价，平均降价幅度超过20%，最高降幅达55%，涉及100多款产品、500多个产品规格，覆盖计算、存储、数据库等所有核心产品。降价后，阿里云核心产品价格都击穿了全网最低价。京东云同日宣布，持续加码"全网比价买贵就赔"活动。

10.香港楼市政策全面撤辣

2月28日，香港特区政府财政司司长陈茂波发表2024至2025财政年度特区政府《财政预算案》，所有住宅物业交易无须再缴付额外印花税、买家印花税和新住宅印花税。

本次撤辣之后，香港当地人在港买房的印花税税率将从7.5%减少至1.5%，内地人在香港买房，印花税税率将从15%减至100元～成交价的4.25%，相比撤辣之前，有10.5%左右的税费优惠，相当于直接打了九折。

11.中国人寿与新华保险合资500亿私募基金拟投向优质上市公司

2月27日下午，新华保险召开2024年第一次临时股东大会，审议通过关于申请投资试点基金的议案。据了解，上述基金投资范围覆盖上市公司股票以及货币市场基金、银行存款、国债逆回购等现金管理类投资品种。股票投资方面，基金将选择具有较大市值、流动性好及较高市场影响力的优质上市公司。