行情回顾

本周美元指数整体走势震荡。周三，"小非农"数据不及预期，美指一度跌破103关口，随后因美联储主席鲍威尔直面打击三月份降息的预期而收复失地，但涨势未能持续，周四行情再度跌破103关口。周五非农数据大幅好于预期，美指快速上行至104上方。现货黄金在美联储发布会期间走低，但周四在美指回落的提振下涨至2065.29的高位，为连续第四个交易日收涨，且再创半个月新高，但周五非农数据导致黄金短线下挫20美元。

国际原油本周整体下跌，WTI原油最低触及71.81美元/桶，布伦特原油最低触及76.79美元/桶。消息面方面，媒体报道哈马斯-以色列有望达成停火协议，天气寒冷促使美国生产商提高产量并导致原油库存意外增加，尽管IMF提高全球经济增速预期，但原油需求前景仍不确定。

因美国财政部意外下调一季度借款规模预期，美债收益率周初全线下挫，长期国债收益率领跌，但在周五强非农的影响下，2年期美债收益率收于4.37%，10年期美债收益率重回4%上方。

受美指走势牵连，本周非美货币整体走势震荡，欧元、英镑均收于一周低点附近。

一周大事纪

1.美联储：3月不可能降息

本周四凌晨，美联储公布2024年首份利率决议，连续第四次将联邦基金利率目标区间维持在5.25%-5.5%。在政策声明中，美联储表示，最近的指标表明经济活动稳步扩张，就业增长有所放缓但依然强劲，且失业率保持在低位。通胀在过去一年有所缓解，但仍处于高位，委员会仍然高度关注通胀风险，实现就业和通胀目标的风险正趋于更好的平衡。

美联储还称，在考虑对联邦基金利率目标区间进行任何调整时，委员会将仔细评估未来的数据、不断变化的前景和风险平衡，在对通胀持续向2%迈进有更大信心之前，降低目标区间是不合适的。

在新闻发布会中，鲍威尔表示，政策利率可能已达到峰值，今年某个时候开始降息可能是合适的，但如有需要，准备长期维持当前政策利率，因为通胀能否持续获得进展仍"不确定"。鲍威尔称，在对通胀可持续地迈向2%的目标前，降息是不合适的，3月份不太可能降息。随后利率期货交易员大幅减少对3月美联储降息的押注，转而更多地预期五月首次降息。

在缩表方面，鲍威尔表示，迄今为止，资产负债表缩减进展顺利，将在3月会议上对资产负债表进行深入讨论。他说，在放缓缩表之前，没有必要将隔夜逆回购规模降至零。

在此背景下，周五非农数据意外"大爆表"，1月季调后非农就业人口大增35.3万人，为2023年1月以来最大增幅，大超预期的增加18万人；失业率维稳在3.7%，低于预期的3.8%。工资增速较前一个月再度加速，比市场预期的翻了一番至0.6%，增幅创2022年3月以来新高。

非农数据公布后，互换市场显示对美联储3月降息的押注下降，互换市场不再完全定价美联储于5月份降息。此外，这份报告也可能会挑战市场关于美联储今年将大幅降息的说法。

2. 以哈有望实现停火？

美国表示，伊朗支持的激进分子在叙利亚边境附近的一次无人机袭击中杀死了三名美国军人，并造成另外25人受伤。但伊朗否认与导致美军士兵死亡的无人机袭击有任何关联。美媒报道称，美军防空系统混淆敌我目标致使驻约旦美军遭袭。美国总统拜登表示他已决定如何应对对美国驻约旦部队的袭击，但称中东不需要更广泛的战争。伊拉克武装组织"真主党旅"暂停对美军进行军事和安全行动，但美国称报复计划不受影响。伊朗警告美国不要袭击其领土或其他目标，伊朗副总统表示，不寻求战争，但会保卫国家利益。

2月3日凌晨，美军对伊拉克和叙利亚境内超过85个目标进行了空袭，目标是伊朗伊斯兰革命卫队圣城旅及其附属民兵组织，以作为对驻约旦美军事基地日前遭到袭击的报复。

以哈冲突方面，周四，阿拉伯半岛电视台曾报道称，卡塔尔方面表示以色列同意停火提议，但随后该报道被删除，更新为称哈马斯以积极的态度接收了与以色列的停火提议。据报道，哈马斯官员最新回应称，确已收到停火提议，目前正在研究当中。

据称，谈判尚处于早期阶段，预计未来几天不会取得突破。以媒称以色列同意在加沙停战45天来换取35名以方被扣人质释放。哈马斯表示，以色列必须先撤军。哈马斯官员称寻求"完全停火"而非"临时休战"。协议有望实现自10月7日战争开始以来最长的停火和最大规模的人质释放，而且有现实的成功机会，并可能导向更长期的停火。也就是说，这可能是结束哈马斯和以色列长达四个月冲突的关键一步。

另外，也门胡塞武装称其袭击一艘美国商船后，美英联军对也门萨达市北部发动袭击。胡塞武装指挥官表示该组织已准备好与美国和英国进行"长期对抗"。

3.银行业危机恐重现？

本周两家银行因商业房地产风险敞口而股价暴跌，引发市场对银行业系统性危机的担忧。周三，美国纽约社区银行财报显示上季度亏损2.52亿美元，其中很大部分与商业房地产相关，该行股价盘中暴跌46%，并带动银行股连续下跌。

随后日本第16大银行的日本青空银行股价暴跌逾20%。该行预计2023财年净亏损280亿日元（合1.91亿美元）。据称，损失是由于美国房地产贷款的额外计提和外国债券销售。该行在第三财季为与美国写字楼房地产相关的不良贷款增加了324亿日元的准备金。

4.美国下调季度借款规模预估

周一，美国财政部把1月至3月的净借款规模预估由10月底公布的8160亿美元下调550亿美元至7600亿美元，许多华尔街策略师此前预计借款规模预估会略有上调。财政部解释说，净借款额下调"很大程度上是由于对财政净收入增加和季度初财政部账户现金余额增加的预测"。

周三财政部声明显示，将于2月6日标售540亿美元的3年期债券，2月7日标售420亿美元的10年期债券，2月8日标售250亿美元的30年期债券，共计发行1210亿美元较长期债券，与交易商的预期相符。这是财政部连续第三次提高较长期债券的季度发行规模，不过其也暗示明年之前不太可能再增加发行规模。

至于到期期限为一年或更短的国库券，财政部表示，"预计在3月底前，国库券标售规模将维持在当前水平"，到4月初报税季时将小幅减少。这可能导致未来两个月美国国债供应净增加3000亿至3500亿美元，4月将减少1000亿至1500亿美元。另外，正如多数交易商所料，美国财政部周三还表示，将维持20年期国债的拍卖规模不变。

5.欧佩克减产行动缓慢

在周四的一次会议上，欧佩克+部长级联合监测委员会（JMMC）没有提议改变该组织的石油产量计划，但重申"随时准备采取额外措施"。该委员会定于4月3日再次举行会议。沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹表示，如果需要，目前的欧佩克+减产"绝对"可以延长到第一季度之后。一名代表表示，这一决定将在下一次JMMC会议之前做出。

初步出口数据显示，欧佩克新一轮减产行动缓慢，石油市场依然脆弱。周二，沙特阿美表示，政府已要求其停止将石油产能提高至1300万桶/日，而是维持在1200万桶/日。消息人士透露，如果沙特政府再次改变决定，沙特阿美随时准备好恢复生产计划。此举导致市场质疑沙特对未来石油需求的看法。

另外，本周美国国务院决定不续签第44号通用许可证，对委内瑞拉部分能源贸易制裁将重启。此举将损害委内瑞拉从石油出口中获取现金的能力。该国截至去年12月份的产量为每天87.6万桶，这是自美国2019年初对该国及其国有石油公司委内瑞拉石油公司（PDVSA）实施全面制裁以来的最高水平。本周美国能源部本周还宣布共计采购610万桶石油用于回填SPR。

6.IMF上调2024年全球经济增速预期

IMF本周发布最新《世界经济展望报告》，将2024年全球经济增长预期上调0.2个百分点至3.1%，并表示这反映了对中国、美国以及一些大型新兴市场和发展中国家经济增长预期的上调。但该组织同时警告称，世界依旧存在战争和通胀风险。

具体来看，发达经济体2024年经济增长预测值为1.5%。其中，美国2024年经济增长预测值为2.1%，较此前预测上调0.6个百分点；欧元区2024年经济增长预测值为0.9%，较此前预测下调0.3个百分点。新兴市场和发展中经济体2024年经济增长预测值为4.1%。

7.英国央行删除鹰派论调，打开降息大门

周四，英国央行连续第四次将基准利率维持在5.25%不变，大幅下调了今年的通胀预期，并放弃了可能不得不再次加息的指引。同时该行面临2008年以来最大的内部政策分歧，6人支持维持利率不变，1人推动加息，2人支持加息25基点。

英国央行行长贝利表示，不需要看到通胀回到目标水平才降息，但需要证据表明通胀正在朝着目标水平发展。英国央行更为温和的立场也反映在其指引中。"如果存在更持久的通胀压力证据，进一步收紧货币政策将是必要的"的言论已被删除。同时，英国央行警告称，通胀风险仍"偏向上行"，而红海的供应中断构成了潜在的价格威胁。

英国货币市场略微减少对英国央行降息的押注，2024年降息幅度预期从英国央行声明之前的111个基点下降至107个基点。

8.马斯克550亿美元薪酬方案被推翻

特拉华州一名法官推翻特斯拉向马斯克提供的550亿美元薪酬方案，将导致马斯克的财富大幅缩水。该裁决可以上诉至特拉华州最高法院，如果在上诉中继续得以通过，特斯拉董事会将不得不为马斯克提出新的补偿方案。随后马斯克在X上发起"是否应将特斯拉注册地更改至得州"的投票，逾110万人参与，约87%的人投票赞成。本周马斯克还展示特斯拉人形机器人Optimus二代，步行更流畅。

9.恒大肖恩：稳步推进保交楼等重点工作

1月29日，香港法院向中国恒大发出清盘令。恒大集团执行总裁肖恩回应称，这次法院颁布的境外清盘令所涉主体是在香港上市的中国恒大。目前恒大集团及其他作为独立法人主体的境内外子公司管理运营体系保持不变，集团仍将努力尽一切可能保障境内业务和经营稳定，稳步推进保交楼等重点工作，维持物业服务品质不受影响，仍将全力保障平稳推进风险化解和资产处置，仍将尽力依法公平推进各项工作。

10. 上海放松非沪籍单身购房限制

1月30日，上海市住房城乡建设管理委、市房屋管理局联合印发通知，规定自1月31日起，在本市连续缴纳社会保险或个人所得税已满5年及以上的非本市户籍居民，可在外环以外区域（崇明区除外）限购1套住房，以更好满足居民合理住房需求，促进区域职住平衡、产城融合。

11.小米汽车高配版上险价格达36万

1月30日，某大型保险公司证实，小米汽车高配版本上险价格为36.14万元。该车型采用宁德时代的三元锂电池，最高车速265km/h。市场据此猜测，小米汽车最终售价可能在25万至37万之间。